互换与指数齐发展 大商所服务市场创新不断

金融界网站12月1日讯 近年来,商品互换和指数投资逐渐成为业界关注的话题。在12月1日中国(深圳)国际期货大会期间,大连商品交易所(下称“大商所”)举办“新品种、新业务说明会”活动,大商所清算部相关业务负责人与在场嘉宾分享了大商所在商品互换与指数业务上所做的工作与取得的成果。

商品互换业务稳健发展

据了解,互换起源于20世纪70-80年代的金融市场,在平行贷款和背对背贷款的基础上发展出了金融互换产品,主要包括货币互换和利率互换。此后,商品互换交易也逐渐发展壮大。根据国际清算银行的统计数据,2019年上半年全球商品场外衍生品的名义交易金额2.11万亿美元,其中互换、远期等为1.51万亿美元,占比达71.56%,商品互换市场发展方兴未艾。

据介绍,大商所商品互换业务可以实现互换交易要素定制化,交易双方可以将期货合约、某一期货指数,或者各种价差作为交易标的,其他交易要素同样可以由参与双方自行定义,更好地满足了实体企业的个性化风险管理需要。大商所商品互换打造了多个以交易商为核心的交易圈,在大商所综合服务平台上,产业客户可以与银行、证券公司和风险管理公司开展互换交易,通过金融业态整合,促进产融结合,使金融机构有针对性的为产业客户提供更加丰富的金融服务,参与各方在统一的规则体系下,通过综合服务平台技术系统开展业务,更加规范透明且风险可控。

此外,大商所在现有场外衍生品协议的基础上,还发布了商品互换业务管理办法、交易商管理办法、综合业务指定存管银行管理办法等业务规则,形成了较为完整的规则体系。同时,考虑到场外衍生品的个性化特点,实行了双边代理清算的制度安排。

该业务负责人指出,商品互换可以满足企业多元化需求,比如锁定连续采购成本或连续销售利润,对冲一口价贸易中的风险,以及锁定价差等。举例来说,某钢厂每季度采购铁矿石1万吨,与铁矿石贸易商签订的一年期贸易合同约定每季度以季度均价作为采购结算价。此时,钢厂可以另寻互换交易商,与其签署一个1年期的商品互换合同,约定以1万吨铁矿石为标的,钢厂每季度以400元/吨的价格向互换交易商支付固定现金流,而互换交易商则按每季度铁矿石价格均价向钢厂支付浮动现金流。这样钢厂从互换交易商处获得的浮动现金流刚好弥补了现货采购所支付的现金流,最终能够将现货采购成本锁定为固定价格。

据统计,目前已经有61家客户、66家交易商和8家存管银行参与了大商所商品互换业务,其中生产企业和贸易商占全部客户的比例达到约79%;截止11月29日,累计成交122笔,涉及名义本金12.30亿元,预计商品互换业务未来将保持稳步增长。


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